據世界黃金協會數據，2024年四季度，中國市場黃金ETF需求轉正，流入約150億元人民幣（約合20億美元，7.5噸），創下有史以來最強勁的季度表現。持續走強，雖漲幅與前幾個季度相比稍有收窄，但卻繼續吸引著投資者的關注。與此同時，國內股市和匯率的波動也促使投資者紛紛尋求避險資產，進而推動黃金ETF需求的上升。

2024年全年，中國市場黃金ETF需求激增，共流入約310億元人民幣（約合44億美元，55噸）。這是中國黃金ETF需求最為強勁的一年，其資產管理總規模達710億元人民幣（約合97億美元），年內飆升150%，創曆史新高。黃金ETF總持倉大增87%至115噸，也打破了曆史記錄。世界黃金協會認為支撐這一強勁需求的原因包括以下幾點：

2024年人民幣金價上漲28%，創下自2009年以來最強勁的年度表現國債收益率急劇下降，映射出市場對持續降息的預期以及投資者避險需求的上升人民幣匯率的波動也推高了投資者的保值需求

黃金零售投資需求顯著回升

2024年四季度，黃金零售投資需求顯著回升，達到84噸，較上季度環比增長35%，年同比小幅增長1%，創下八年以來最強勁的四季度表現。2024全年金條和金幣需求量達到336噸，較2023年增長20%，是自2013年以來的最高水平（圖5）。

2024年黃金投資需求明顯高於平均水平，這一點或許並不足為奇，因為2024年內人民幣金價曾40次刷新曆史記錄。與此同時，在經濟增長存在不確定性的情況下，國債收益率跌至曆史新低，且股票市場波動加劇，投資者也越來越多地將目光轉向黃金。此外，人民幣匯率的波動進一步激發了投資者的保值需求，促使其紛紛購入黃金。

央行購金提振黃金投資情緒

世界黃金協會認為，中國央行2024年內的購金態勢，也進一步提振了國內市場的黃金投資情緒。2024年四季度，中國人民銀行再度增儲黃金15噸。目前，中國官方黃金儲備為2，280噸，占其外匯儲備總額的5.5%。

2024年，中國官方增儲黃金的行為時斷時續：在年初連續四個月宣布購入黃金後，中國人民銀行於5月至10月期間暫停購金公告，後又於11月和12月再度重啟黃金購買，分別宣布購入5噸和10噸。2024年中國人民銀行公布的購金總量超44噸。⠀

世界黃金協會預計2025年中國市場金條和金幣需求有望保持強勁態勢。宏觀環境將繼續為其提供助力。首先，利率有望進一步下調，從而降低持有黃金的機會成本。其次，人民幣麵臨著中美利差擴大的壓力（美國投資者對美聯儲進一步降息的預期減弱），且美國貿易稅或將提高，在此背景下投資者的保值需求將繼續推動其買入黃金。此外，若中國人民銀行繼續增持黃金，黃金投資情緒可能會進一步升溫。